Pourquoi se verser 100 % de dividendes n’est pas toujours la bonne option ?

C’est l’idée reçue la plus répandue chez les dirigeants de SAS. Se payer uniquement en dividendes semble simple et économique, mais cela cache plusieurs inconvénients. Sans revenu du travail, on ne cotise ni à la protection sociale ni à la retraite, de base comme complémentaire. On s’expose en plus à la taxe PUMA, une cotisation subsidiaire maladie de 6,5 % qui frappe les revenus du patrimoine des contribuables sans revenu d’activité suffisant. Elle peut être évitée dans certaines situations, par exemple lorsqu’un conjoint cotise lui-même au système de protection sociale.

Le second argument est purement financier. Beaucoup pensent que les dividendes ne coûtent que 31,4 %, depuis le relèvement des prélèvements sociaux à 18,6 %. En réalité, il faut ajouter l’impôt sur les sociétés payé en amont, qui peut atteindre 25 %. Pour 1 000 € disponibles dans la société, il ne reste donc qu’environ 51,5 % dans votre poche, avant même la taxe PUMA. La rémunération, elle, est déductible du résultat de la société, tout comme les charges sociales qui y sont attachées, et elle bénéficie d’un abattement de 10 % avant imposition au barème progressif de l’impôt sur le revenu.

Un exemple concret illustre l’écart. Pour un budget de 150 000 € et un célibataire sans enfant, une SAS qui distribue 100 % de dividendes laisse environ 74 000 € nets après impôt sur les sociétés, taxe PUMA et flat tax. Avec une rémunération de dirigeant non salarié, environ 82 000 € nets restent disponibles, soit 8 000 € de plus par an, en cotisant en plus pour la retraite. Même sans taxe PUMA, les dividendes plafonneraient autour de 80 000 €. Ces chiffres varient selon chaque situation, mais ils montrent qu’il vaut mieux se poser la question avant de choisir.

Les dividendes en SARL sont-ils vraiment une mauvaise idée ?

On entend souvent qu’il est insensé de distribuer des dividendes en SARL ou en EURL. Le mécanisme est pourtant plus nuancé qu’il n’y paraît. Pour un gérant majoritaire, les dividendes qui dépassent 10 % du capital social, des primes d’émission et des sommes inscrites en compte courant d’associé sont soumis aux cotisations sociales des indépendants plutôt qu’aux prélèvements sociaux de 18,6 %. Ces cotisations sont dégressives et passent d’environ 46 % à 25 % à mesure que l’assiette augmente. Elles tombent autour de 32 % au-delà de 1,4 fois le plafond de la sécurité sociale, soit environ 67 000 à 68 000 € de base de cotisation.

Comparer 46 % ou 32 % à 18,6 % revient pourtant à comparer des choux et des carottes. Les premiers taux s’appliquent à la base nette perçue, alors que les 18,6 % s’appliquent à la base brute des dividendes. Surtout, ces cotisations peuvent être prises en charge par la société, donc déduites de l’impôt sur les sociétés, et elles génèrent des droits à la retraite, ce que ne font pas les prélèvements sociaux sur les dividendes de SAS.

L’exemple chiffré est parlant. Avec un budget de 300 000 €, une rémunération à 100 % en SARL laisse 150 000 € nets, après 75 000 € de cotisations et 75 000 € d’impôt sur le revenu. En arbitrant autrement, avec environ 95 000 € de rémunération, 105 000 € de dividendes, 70 000 € de cotisations et 35 000 € d’impôt, on atteint 165 000 € nets. Le gain est de 15 000 € grâce à un simple arbitrage, sans perte de protection sociale. Cela concerne aussi les professions libérales, qui pensent souvent n’avoir aucune marge de manœuvre. Il faut toutefois tenir compte du taux d’impôt sur les sociétés, de la situation familiale et du fait que la rémunération peut être perçue toute l’année alors que les dividendes ne sont versés qu’après la clôture du bilan, ce qui peut aussi jouer sur la capacité d’emprunt.

La SAS est-elle vraiment meilleure que la SARL pour la retraite ?

On l’entend partout, car le dirigeant de SAS cotise davantage à la retraite complémentaire. Pourtant, la retraite de base fonctionne de la même façon dans les deux statuts, avec environ la moitié du salaire des 25 meilleures années, dans la limite du plafond de la sécurité sociale, qui avoisine 48 000 €. La différence se joue uniquement au-delà de ce plafond, où le dirigeant de SAS cotise plus à l’Agirc-Arrco et obtient donc un peu plus de retraite par répartition.

Mais ce que l’on cotise en plus se paie par un revenu net plus faible. Pour un budget de 100 000 €, la SAS laisse environ 47 000 € nets contre 56 000 € en SARL, soit 9 000 € d’écart par an. En investissant ces 9 000 € à raison de 750 € par mois, avec un rendement prudent de 5 % sur 35 ans, on constitue un capital d’environ 812 000 €. En face, la retraite complémentaire supplémentaire de la SAS représente environ 5 000 € nets par an. Le choix devient vite évident.

Il existe un autre avantage, celui de la protection de la famille. Les cotisations versées au régime par répartition profitent à la collectivité et, en cas de décès, ne bénéficient qu’en partie au conjoint via la pension de réversion, et pas du tout aux enfants. Un capital constitué en assurance vie ou en plan d’épargne retraite peut en revanche être transmis grâce à une clause bénéficiaire adaptée. Enfin, avec 750 € de plus par mois dans la poche, la capacité d’emprunt augmente aussi, ce qui représente environ 100 000 à 150 000 € de crédit sur 25 ans. La SAS reste toutefois optimale dans certains cas, ce qui impose une étude personnalisée.

Faut-il créer une holding pour chaque projet d’investissement ?

Créer une holding, et parfois une SCI en plus, pour un projet immobilier de 100 000 € est une idée reçue fréquente. En général, la banque demande un apport d’environ 15 %, soit 15 000 € pour un projet à 100 000 €. Monter une structure pour optimiser un peu d’impôt et de cotisations sur une somme aussi limitée est rarement rentable. Il faut y ajouter les frais de création, les éventuelles opérations d’apport et surtout les coûts de comptabilité, qui représentent environ 1 500 € par an et par société supplémentaire.

La holding est pourtant un outil formidable lorsqu’on dispose déjà de revenus confortables, qu’on multiplie les projets, qu’on prépare la transmission à ses enfants ou qu’on souhaite racheter des entreprises. Utilisée pour une ou deux opérations ponctuelles, ses coûts risquent de compenser ses avantages, d’autant que les revenus devront ensuite supporter l’impôt sur les sociétés puis la fiscalité de distribution. Le même raisonnement vaut pour une SCI créée pour un premier bien locatif. Le bon réflexe consiste à calculer, à comparer et à se faire accompagner avant de décider.

Que peut-on vraiment faire de la trésorerie de son entreprise ?

Beaucoup de dirigeants pensent que leur trésorerie reste bloquée sur un compte courant, sans possibilité d’investir dans l’immobilier, les club deals ou les obligations. C’est faux, surtout avec une holding, qui permet de passer d’une logique de trésorerie d’exploitation à une logique patrimoniale. Pour la trésorerie de très court terme, avec un besoin dans les 3 mois, un compte à terme ou un compte excédent professionnel suffit. Pour le moyen terme, le contrat de capitalisation, équivalent pour les sociétés de l’assurance vie, constitue une excellente solution.

Une holding peut ensuite investir dans le private equity, les club deals immobiliers, les SCPI, l’immobilier physique ou le rachat d’autres entreprises. Elle ne peut pas souscrire d’assurance vie ni de PER, même si elle peut effectuer des versements sur ce dernier. Il suffit d’adapter ses statuts pour autoriser un investissement diversifié.

Conclusion

En 2026, l’erreur principale de l’entrepreneur est de suivre des idées reçues plutôt que de chiffrer sa propre situation. Rémunération, dividendes, choix du statut, retraite, holding et placement de la trésorerie sont des sujets qui dépendent du taux d’impôt sur les sociétés, de la situation familiale et de vos objectifs. Pour aller plus loin, nous vous invitons à écouter notre podcast l’Art de la Gestion Patrimoniale, disponible sur Spotify, Deezer et Apple Podcasts.

FAQ

Pourquoi éviter de se verser 100 % de dividendes ?

Parce que vous ne cotisez ni pour la protection sociale ni pour la retraite, que vous pouvez être soumis à la taxe PUMA de 6,5 % et que le coût réel est souvent proche de 50 % une fois l’impôt sur les sociétés pris en compte.

Les dividendes en SARL sont-ils toujours désavantageux ?

Non, car les cotisations sociales sont déductibles de l’impôt sur les sociétés et créent des droits à la retraite, ce qui peut rendre l’arbitrage avantageux, notamment au-delà de la tranche à 30 %.

La SAS donne-t-elle une meilleure retraite que la SARL ?

Elle apporte un peu plus de retraite complémentaire, environ 5 000 € nets par an dans notre exemple, mais la SARL laisse 9 000 € de plus par an à investir.

Faut-il une holding pour un premier investissement immobilier ?

Rarement, car les frais de création et d’environ 1 500 € par an et par société peuvent dépasser les économies réalisées sur un apport d’environ 15 000 €.

Comment placer la trésorerie de son entreprise ?

Selon l’horizon, un compte à terme pour 3 mois, un contrat de capitalisation pour le moyen terme, ou une holding pour investir plus largement.

Pourquoi un accompagnement patrimonial est-il utile pour un entrepreneur ?

Parce que chaque situation est unique et que seul un calcul sur mesure permet de choisir le bon arbitrage.

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