Pourquoi les actions américaines surperforment-elles depuis plus de 10 ans ?
La performance du marché américain est en grande partie due à la domination technologique des "7 Magnifiques" : Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta, Alphabet (Google), Tesla. Ces entreprises représentent à elles seules plus de 20% de la capitalisation mondiale... Elles ont connu une croissance fulgurante, dopée par l’innovation, l’intelligence artificielle, et des marges très élevées.
En comparaison, l’EuroStoxx 50, principal indice de référence en Europe, est plus cyclique, moins exposé à la tech et dominé par des secteurs comme la banque, l’énergie ou l’automobile qui n'ont pas été des secteurs aussi porteurs que la tech sur ces dernières années.
Résultat : entre 2013 et 2023, le S&P 500 a progressé de plus de 250%, contre environ 80% pour l’EuroStoxx 50 (dividendes réinvestis).
L’Europe est-elle condamnée à rester en retrait sur les marchés financiers ?
Non. Même si l’écart de performance est réel, l’Europe reste un marché riche en entreprises industrielles solides, en dividendes attractifs et en valorisations plus raisonnables. Certains gérants, comme Stéphane Déo, estiment que l’Europe pourrait surprendre, notamment en cas de retour de la rotation sectorielle au détriment des valeurs de croissance.
Point clé : Les actions européennes sont souvent moins chères en termes de PER (Price Earnings Ratio), ce qui peut offrir un meilleur point d’entrée pour les investisseurs long terme.
Element intéressant, sur les 50 dernières années, les US battent l'Europe 31 fois. Reste que l'Europe avec 19 années devant n'est pas larguée et Stéphane croît fermememnt à un rattrapge dans les années à venir.
Faut-il privilégier les actions américaines ou européennes en 2025 ?
Cela dépend de votre profil investisseur, de votre objectif de rendement et de votre horizon d’investissement.
Les États-Unis offrent plus de dynamisme, surtout dans le secteur technologique, mais avec une valorisation plus élevée et donc un risque de correction plus important.
L’Europe peut représenter une opportunité de diversification intéressante, notamment via les secteurs industriels, les énergies renouvelables ou encore le luxe. De plus, la politique monétaire de la BCE pourrait être plus favorable aux marchés actions dans les mois à venir.
Une allocation équilibrée entre les deux zones reste souvent la meilleure stratégie pour gérer son épargne à long terme.
Que penser des obligations dans ce duel Europe vs USA ?
Depuis la remontée des taux, les obligations reviennent sur le devant de la scène. Les États-Unis offrent actuellement des rendements obligataires plus élevés, notamment sur les Treasuries à 10 ans. En revanche, le risque de change est à prendre en compte si vous êtes un investisseur européen non couvert.
En Europe, les taux remontent également, et certains fonds obligataires sont très compétitifs avec des performances supérieures à 6% en 2024.
Pour les investisseurs prudents, les obligations sont à reconsidérer, mais le marché actions reste incontournable pour ceux qui visent un rendement à long terme supérieur à l’inflation.
Le Nasdaq est-il trop dépendant des 7 Magnifiques ?
Oui, c’est un risque souvent pointé du doigt. Les 7 Magnifiques représentent aujourd’hui plus de 50% du Nasdaq 100, ce qui pose la question de la concentration. En cas de ralentissement dans la tech, c’est tout l’indice qui pourrait vaciller.
À l’inverse, des indices comme l’EuroStoxx ou le S&P 500 restent un peu plus équilibrés (même si la concentration y est aussi croissante). Cela peut jouer un rôle déterminant dans vos décisions d’allocation d’actifs.
Alors, qui gagne vraiment le match : Europe ou USA ?
Si l’on regarde les performances passées, les États-Unis remportent haut la main la partie.
Si l’on regarde les valorisations actuelles, l’Europe offre plus d’opportunités pour un investissement de long terme.
Si l’on regarde l’avenir, diversifier reste probablement le choix le plus intelligent.
Pour aller plus loin : écoutez notre épisode spécial avec Stéphane Déo
Pour découvrir l’analyse complète de Stéphane Déo, gérant chez ELEVA Capital, sur les marchés mondiaux, la dynamique des actions, le rôle des taux et les perspectives d’investissement en 2025, écoutez notre podcast Épisode disponible sur toutes les plateformes :
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